合格医师的数量将掣肘妇儿医院的扩张。

明日即 1 月 18 日，私立妇儿医疗服务集团新世纪医疗将于港交所上市。招股书显示，该集团共发行 1.2 亿股，国际配售、公开发售、超额配股权分别占 90 %、10 %和 15 %。

今日新世纪医疗公布招股结果，按每股 7.36 港元定价，为原招股范围 6.36 至 8.36 元中间价，集资净额约 7.89 亿港元。所筹金额 40 %拟用于收购一线城市的一间医院及五间诊所， 分别有 20 %将投至于建设北京及其他一线城市的医院和诊所，少量将作远程医疗诊断中心、翻新用途。

不计超额配股权，上市后新世纪医疗总市值约为35.3 亿港元，以 2015 财年净利润计算，其市盈率约为 77.5 倍，而中国首家上市的妇儿医院专科集团和美医疗静态市盈率 29.4，提供综合医院服务的华润凤凰医疗静态市盈率为 65.81;新近上市的康华医疗静态市盈率为 27.32，相比之下新世纪医疗估值处于行业较高水平。

深耕北京市场，面向中高端人群

新世纪医疗的根据地位于北京，公司旗下共拥有北京新世纪儿童医院、北京新世纪妇儿医院以及北京新世纪荣和门诊部三间医疗机构，针对中高端医疗市场，面向较高收入的家庭。

从其业务构成上来看，三间医疗机构主要提供两部分医疗服务：儿科及妇产科服务。三者分别承担不同功用，其中新世纪儿童医院提供专门儿科服务，负责处理广泛儿科病症及相关复杂疾病;新世纪妇儿医院主攻妇产科，覆盖部分儿科领域，能处理相对复杂儿科问题;荣和门诊部更像是儿科和部分妇产科“入门级服务”，处理的疾病相对“简易”。

而儿科服务更是新世纪医疗的重中之重。招股书显示，截止 2016 年 9 月 30 日，新世纪医疗儿科服务收入为 2.54 亿元，占总收益 74.6 %;妇产科服务方面，由于 2015 年 11 月北京新世纪妇儿医院才被收至麾下，2015 年妇产科服务仅占收益 1.7 %，但是到去年 9 月 30 日，该比重已增至 18.2 %。而且受益于此，去年上半年该集团的收入和毛利均录得同期大幅增长。

放眼整个妇儿医疗领域，新世纪医疗的成绩也不错。依据弗若斯特沙利文资料，2015 年新世纪医疗在北京私立儿科医疗市场，及中高端儿科医疗市场分别占 30.4 %及 36.5 %的市场份额，位列第一;另外在中国中高端私立儿科医疗市场排名第二，拥有 11.4 %的市场份额。

此外，自 2015 年 12 月起，新世纪医疗开始为关联公司嘉华丽康旗下的医院提供医院咨询服务，主要包括品牌授权、医疗服务和营运相关知识以及持续的专业发展培训制度等。

妇儿科的医师的数量和质量将掣肘妇儿医院的扩张

私立妇儿医疗机构“生也逢时”，鼓励社会资本办医、全面推进公立医院综合改革等医疗政策的推出，对私立妇儿医疗有利好。加之，一、二线城市人口基数大，以及对高品质妇科儿科医疗服务的追求，更催生了大批向私立医院转向的消费者。另外，随着单独二胎政策的开放，对私立妇儿医疗机构的也将有明显推动，像美中宜和、和美、安琪儿等妇儿医疗机构品牌都在这个过程中进行了融资、扩张和上市。

而且据弗若斯特沙利文机构预计，2014 年至 2020 年，中国妇产科医疗市场总收益的复合年增长率为 20.2 %，中国儿科医疗市场总收益的复合年增长率为 17 %。像北京中高端儿科医疗服务市场该数值更是达到 23.7%。如何在市场爆发点前，快速跑马圈地，占领中高端妇儿市场或是这些医疗机构该思考的问题，而人才成了支撑的关键点。

儿童医师短缺的问题不仅长期存在，而且其数量还在不断减少。2012年，中国平均每千个儿童只拥有 0.43 位儿科医师，相当于中国 2.2 亿 14 岁以下的儿童，儿科医师的数量仅有 9.6 万。而在美国，平均每千名儿童则拥有 1.46 位儿科医师，相比较而言，中国儿科医师的短缺数超过 20 万。

新世纪医疗在其招股书中亦提及，成功运营主要取决于能否吸引、培训及挽留足够的合资格医师。由于人数不足，在国内招募儿科、产科及妇科专家的竞争相当激烈。

资源有限、招不到人，这也致使许多医院被迫解散儿童部门，但需求并未减少，尤其是大城市的大型儿童医院严重“超载”。中华医学会儿科分会数据显示，北京儿童医院最繁忙时，每位儿童医师一天需接待 80 - 100名儿童，甚至会高达 150 名。

这对于想快速跑马圈地的私立妇儿医院来说，人才的吸纳几乎决定了生死，倘若招不到符合资质且足量的医师团队，那么医疗机构数量上的扩张之路也将阻断。